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앞으로의 주식: 최악의 인플레이션이 마침내 끝날 수도 있습니다

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뉴욕
CNN 비즈니스

인플레이션이 정말 정점에 이르렀습니까? 소비자의 자신감이 높아지고 있습니까? 이번 주에 최신 소비자 및 생산자 물가 지수와 8월 소매 판매 수치가 모두 나오면 이에 대한 답변을 얻을 수 있습니다.

이 수치는 9월 21일 다음 정책 회의에서 금리를 다시 인상할 것을 보장하는 연준의 계산법을 바꿀 수 있습니다. 문제는 얼마나 됩니까?

거래자들은 여전히 ​​3/4의 퍼센트 포인트 또는 75bp의 추가 인상을 예상하고 있습니다. 이는 해당 규모의 세 번째 연속 움직임입니다. 그리고 제롬 파월 연준 의장은 지난주 “연준은 물가 안정에 대한 책임이 있고, 수용하고 있습니다. 우리는 지금 당장 행동해야 합니다.”

그러나 인플레이션 데이터가 “물가 안정”이 마침내 현실에 더 가까워질 수 있음을 계속해서 시사한다면 또 다른 엄청난 금리 인상 가능성이 낮아질 수 있을까요? 소비자 물가 지수(CPI) 수치는 화요일 아침에 발표되고 생산자 물가 지수(PPI) 수치는 수요일에 발표됩니다.

7월 말에 시장은 9월에 75bp 인상의 28% 확률로 가격을 책정했습니다. CME에서 거래되는 연방기금 선물거래에 따르면 투자자들은 이제 또 다른 초대형 인상 가능성이 88%라고 생각하고 있습니다.

경제학자들은 현재 8월 소비자 물가가 7월보다 소폭 하락하고 지난 12개월 동안 물가가 8.1% 상승할 것으로 예측하고 있습니다. 물론 8.1%는 역사적 기준으로 볼 때 여전히 믿을 수 없을 정도로 높지만 6월의 전년 동기 대비 9.1% 급등한 가격에서 눈에 띄는 둔화가 될 것입니다.

“우리는 아마도 인플레이션의 정점을 보았을 것입니다. 식품 및 에너지 가격이 하락하고 있습니다. Ned Davis Research의 수석 글로벌 거시 전략가인 Joe Kalish는 “하방의 여지가 더 많습니다.

투자자들은 8월 인플레이션 데이터가 나타내는 것과 상관없이 연준이 몇 주 안에 다시 금리를 75bp 인상할 가능성을 마지못해 받아들이는 것 같습니다.

그러나 거래자들은 9월 금리 인상이 그러한 규모의 마지막 금리 인상이 되기를 바라고 있습니다. 연준이 9월 21일에 금리를 3/4포인트 인상한다고 가정하면 금리는 3~3.25%의 목표 범위에 도달하게 됩니다.

11월 CME의 연방기금 선물을 살펴보십시오. 금요일 정오 현재, 투자자들은 11월 2일 연준 회의에서 0.5포인트 인상의 70% 확률을 3.5%에서 3.75% 범위로 책정했습니다.

그러나 4년 연속 75bp 상승할 가능성은 10%에 불과했으며, 이는 주식이 8월 폭락 이후 9월에 지금까지 반등한 이유 중 하나일 수 있습니다.

월가는 인플레이션 추세가 계속해서 올바른 방향으로 향할 것이라고 분명히 확신하고 있습니다. 경제학자들은 또한 생산자 가격(도매 수준의 상품 비용)이 8월에 소폭 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 예측은 6월에서 7월까지 0.5% 감소에 이어 7월부터 8월까지 0.1% 하락할 것으로 예상됩니다.

생산자 물가는 7월에 전년 동기 대비 9.8% 상승했지만 6월의 최고 수위선인 11.3%보다 낮은 수준입니다. 시장, 연준, 소비자들은 더 이상의 경기 침체를 환영할 것입니다.

이는 소매 판매로 이어집니다. 8월 소비자 지출 수치는 목요일 아침에 발표될 예정입니다. 정부는 지난달 소매 판매가 7월에 전년 대비 10.3% 증가했다고 발표했다. 판매율이 8월에 상승했는지 둔화되었는지 보는 것은 흥미로울 것입니다.

연준은 어려운 상황에 처해 있습니다. 인플레이션 압력을 잠재우기를 원하며 이를 수행하는 방법은 큰 금리 인상입니다. 그러나 연준은 가능하다면 경기 침체를 피하고 싶어하기 때문에 일부 사람들은 여전히 ​​경제에 대해 연착륙을 기대하고 있다고 Powell이 5월에 말했습니다.

파월 의장은 지난 달 잭슨 홀 연설에서 경제에 “약간의 고통”을 야기하는 금리 인상과 인플레이션에 대해서도 이야기했습니다. 인플레이션이 계속 냉각되는 한 연준이 금리 인상폭을 줄여야 한다는 주장이 될 수 있습니다.

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그리고 그것이 핵심입니다. 투자자들은 파월 의장이나 다른 연준 위원들이 말하는 것보다 인플레이션 데이터에 더 주의를 기울여야 합니다. 연준은 여전히 ​​데이터에 의존하기 때문에 금리 인상 확률이 지속적으로 유동적입니다.

“인플레이션에는 설득력 있는 하향 추세가 있어야 합니다. CIBC Private Wealth US의 최고투자책임자(CIO)인 David Donabedian은 금요일 보고서에서 이렇게 말했습니다.

경제만이 다음 주에 초점이 맞춰지는 것이 아닙니다. 오라클(ORCL)과 어도비(ADBE)라는 두 소프트웨어 거물이 최근 실적을 발표할 예정이다. 투자자들은 대기업의 기술 지출 현황에 대한 단서를 주시할 것입니다.

두 회사의 주가는 올해 나머지 기술 부문 및 더 넓은 시장과 함께 하락했습니다. Oracle은 거의 15% 하락한 반면 Adobe는 30% 이상 하락했습니다.

그러나 분석가들은 두 회사의 견고한 매출 성장을 기대하고 있습니다. Adobe는 1년 전보다 거의 15%, Oracle에서는 거의 20% 증가했습니다.

한 투자 전략가는 Oracle 및 Adobe와 같은 대형 기술 회사가 투자자에게 적합하다고 말했습니다.

Newton Investment Management의 실질 수익 전략 책임자이자 선임 포트폴리오 관리자인 Suzanne Hutchins는 “우리는 훨씬 더 성숙하고 확고한 빅 테크를 소유하고 있습니다.”라고 말했습니다.

오라클과 어도비의 결과는 10월 말에 나올 엄청난 기술 3분기 실적에 대한 미리보기 역할도 합니다. 이 두 가지의 확실한 결과는 Microsoft(MSFT), SAP(SAP), IBM(IBM) 및 기타 클라우드 소프트웨어 회사에 좋은 신호가 될 수 있습니다.

그러나 시노버스 트러스트 컴퍼니(Synovus Trust Company)의 수석 포트폴리오 매니저 다니엘 모건(Daniel Morgan)에 따르면, 지침에 열광했던 세일즈포스(CRM)의 최근 실적은 두 회사 모두에게 경고 신호가 될 수 있다고 한다. Oracle과 Adobe는 또한 국제 사업의 이익을 잠식할 것이기 때문에 급등하는 달러로 타격을 입을 수 있습니다.

모건은 보고서에서 “두 회사 모두 미국 외 지역에서 매출의 40% 이상을 창출하고 있다”고 지적했다.

월요일: 중국 시장 폐쇄; 오라클의 수익

화요일: 미국 소비자 물가 지수; 스타벅스(SBUX) 투자자의 날; 트위터(TWTR) 주주총회, 일론 머스크 인수 투표

수요일: 미국 PPI

목요일: 미국 소매 판매; 미국 주간 실업수당 청구; 러시아의 블라디미르 푸틴과 중국의 시진핑의 만남; Adobe의 수익

금요일: 미국 미시간 소비자 심리; 중국 소매 판매, 실업 및 기타 경제 데이터

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