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연말 집회? 스태그플레이션 우려와 충돌할 강세 주식 시장 패턴

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지금부터 연말까지의 기간은 특히 크리스마스 직전과 직후에 미국 주식의 역사적으로 강세를 보이는 마지막 기간입니다. 투자자들의 질문은 유리한 계절적 요인이 경제적 펀더멘탈보다 더 중요할 것인지 여부입니다.

S&P 500 SPX,
-0.03%
지난 달 예상보다 나은 인플레이션 보고서와 비즈니스 친화적인 공화당원의 근소한 하원 승리에 힘입어 10월 저점에서 12.6% 상승했습니다.

다우 산업 DJIA,
+0.45%
9월 말 저점 이후 거의 20% 급등했으며 나스닥 종합 지수는 투자자들이 관망하는 상황에서 중간 정도의 성과를 보였습니다. 연준의 12월 금리 결정, 추가 인플레이션 데이터, 지정학적 위험은 해외에 있습니다.

주요 지수는 연휴가 단축된 추수감사절 주간에 다우 지수가 1.8%, S&P 500 지수가 1.5%, 나스닥 지수가 0.7% 상승하는 등 상승세를 기록했습니다.

그리고 계절적인 연말 순풍이 있습니다. Dow Jones Market Data에 따르면 S&P 500은 1950년까지의 수치를 기준으로 추수감사절부터 연말까지 71% 상승했습니다. 평균적으로 대형주 벤치마크는 이 기간 동안 1.8% 상승했습니다. . 이러한 데이터는 투자자를 위한 대략적인 지침이 될 수 있지만 아래 차트의 빨간색 선이 설명하는 것처럼 특정 연도의 성과를 보장하지는 않습니다.

다우존스 시장 데이터

그리고 그 유리한 계절적 패턴은 2023년 스태그플레이션을 가져올 수 있다는 두려움과 충돌할 수 있습니다. 스태그플레이션은 가능한 최악의 경제적 결과와 투자자들이 준비하기 힘든 것입니다. 스태그플레이션은 느린 경제 성장과 지속적으로 높은 인플레이션이 지속되는 기간으로 정의되며, 이는 미국에서 이미 진행 중일 수 있는 역학입니다.

앞으로 미국의 깊은 경기 침체 가능성에 대한 경고가 채권 시장에서 정기적으로 번쩍이고 있습니다.
4.508%
10년 국채 수익률 TMUBMUSD10Y,
3.700%
마이너스 80 베이시스 포인트 근처에 머물러 있습니다. 이는 10년 금리가 2년 수익률보다 거의 0.8% 포인트 낮다는 것을 의미합니다. 지난 주 곡선은 1981년 이후 가장 깊은 반전을 기록했습니다. 이러한 반전은 신뢰할 수 있는 경기 침체 지표로 간주됩니다.

미국의 성장은 3분기에 플러스로 돌아섰고 인플레이션은 10월 소비자 물가 지수를 기준으로 완화되고 있는 것으로 보입니다. 그러나 연준이 공격적인 금리 인상을 완전히 포기할 만큼 물가 상승이 충분히 빨리 이루어지지 않고 있어 세계 최대 경제를 침체에 빠뜨릴 수 있습니다.

애틀랜타에 본사를 둔 Constrained Capital의 창립자이자 총 시가총액 3조 달러의 주식을 추적하는 ESG Orphans Index의 창시자인 Mark Neuman은 “스태그플레이션 시나리오에서 투자자들이 까다로운 부분은 어디에 투자해야 할지 혼란스러울 것”이라고 말했습니다.

이는 올해 대부분을 지배했던 시장 동향과 반대되는 것이며 “부분적으로 이러한 거래에서 극단적인 투자자 위치가 놓칠 수 있다는 두려움에 의해 뒤바뀌었기 때문입니다.” [on] UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 미주 자산 배분 책임자인 제이슨 드라호(Jason Draho)는 말했다.

지난 달 주식 강세 분위기에 더해진 것은 10월의 예상보다 강한 소매 판매와 예상보다 약한 생산자 가격 보고서입니다. -기간 금리”라고 뉴욕 소재 CFRA 리서치의 수석 투자 전략가인 Sam Stovall은 말했습니다.

Stovall은 “계절성은 연말에 주식에 약간의 상승을 제공할 것이며 투자자들은 연준이 12월에 50bp 인상할 것으로 예상하고 있으며 그들의 성명서에서 매파적인 것은 아닐 수도 있습니다.”라고 말했습니다. 핸드폰. “현재 주식 시장은 우리가 경기 침체에 빠지지 않는다고 가정하고 있습니다. 경기 침체가 있어도 경기 침체가 온화하고 연준이 2023년 후반에 금리를 낮출 가능성이 높습니다.”

그는 CFRA의 경제 전망에 따르면 미국 경제는 경기 침체를 간신히 통과했지만 여전히 스태그플레이션에 빠지고 V자형이 아닌 U자형 회복이 뒤따를 것이라고 말했습니다.

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Stovall은 MarketWatch에 “인플레이션 추세가 계속 하락한다면, 즉 인플레이션이 점진적이지만 순차적으로 하락한다면 투자자들이 충분히 기분이 좋아질 것”이라고 말했습니다. 또한 2023년으로 접어들면서 기업 이익 성장이 개선될 것으로 기대하고 있습니다.

BofA Securities의 수석 주식 기술 전략가인 Stephen Suttmeier에 따르면 12월 마지막 10번의 거래 세션에서 1월 첫 10번의 거래 세션은 S&P 500의 강세 기간으로 몇 번이고 입증되었습니다. 지수는 72% 상승했습니다. 그는 12월 마지막 10번의 거래 세션 동안 평균 1.19%의 수익률을 기록했다고 말했습니다. S&P 500은 1월 첫 10일 동안 평균 0.72%의 수익률로 64% 상승했습니다.

마크 헐버트: 주식에 대한 ‘산타클로스 랠리’는 올해 가능성이 높지만 크리스마스가 지나야 선물을 열 수 있습니다.

이러한 연말 계절 요인은 11월부터 6개월 동안 주식이 최고의 성과를 거둔 잘 알려진 패턴과 함께 작동합니다.

Ned Davis Research의 전략가 Rob Anderson과 분석가 Thanh Nguyen에 따르면 11월부터 4월까지의 6개월 기간은 순환 ​​주식 전반에 걸쳐 특히 주식을 선호하는 경향이 있습니다. 산업, 임의 소비재 및 소재 부문을 포함하는 NDR의 Broad Cyclical Index는 1972년 이후 6개월 동안 평균적으로 필수품, 의료, 유틸리티 및 통신 회사로 구성된 방어적인 바스켓을 능가했습니다.

그들은 또한 “외부 세력이 계절적 추세를 압도할 수 있다”고 지적하면서 미국 주식의 연말 랠리를 뒷받침하는 기술적인 이유가 있다고 말했습니다.

출처: 네드 데이비스 리서치

이번 주의 하이라이트는 목요일 발표되는 연준의 10월 인플레이션 지표와 금요일의 11월 비농업부문 고용지표 발표입니다.

월요일에 MarketWatch는 St.를 인터뷰합니다. 제임스 불라드 루이스 연준 총재. 화요일에는 S&P Case-Shiller 미국 주택 가격 지수, FHFA 미국 주택 가격 지수, 11월 소비자 신뢰 지수가 나옵니다.

놓치지 마세요: Fed의 Bullard는 MarketWatch Q & A에서 월요일 인플레이션, 금리에 대해 이야기 할 예정입니다.

수요일의 주요 데이터 발표에는 ADP 고용 보고서, 3분기 GDP 수정치, 시카고 구매 관리자 지수, 10월 일자리 업데이트 및 종료, 연준의 베이지북 보고서가 포함됩니다. 제롬 파월 연준 의장도 브루킹스 연구소에서 연설할 예정입니다.

목요일의 데이터 배치에는 주간 실업 수당 청구, 10월 개인 소비 지출 가격 지수, S&P 미국 제조업 PMI 및 ISM의 제조업 지수가 포함됩니다. 금요일에는 11월 비농업 고용지표와 실업률이 발표됩니다.

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