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우익이 ESG를 이길 수 없는 이유

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ESG에 대한 보수적 반대는 본질적으로 실질적이고 정치적입니다. 문제는 ESG가 주주 가치 극대화 또는 책임의 원칙을 위반하는 것이 아니라 위험 관리 프레임워크, 투자 기준 및 회사 행동에 반영되어야 하는 에너지 보안과 같은 몇 가지 합법적인 우려 사항을 무시한다는 것입니다. 가치중립적인 주주 우선주의를 구실로 ESG를 “금지”하려는 희망 없는 노력을 계속하기보다는 보수주의자들이 자체 투자 프레임워크를 개발해야 합니다.

웨스트버지니아와 텍사스 같은 주는 좀 더 건설적인 예를 제공합니다. 라일리 무어 웨스트버지니아주 재무장관은 주주 특권에 대한 가상의 침해를 시정하기보다 주의 국민과 경제를 보호한다는 측면에서 ESG에 대한 자신의 노력을 일관되게 정당화했습니다. 한편 텍사스는 특정 국영 기업의 화기 및 화석 연료로 다각화하는 금융 기관을 금지했습니다. 이러한 조치로 인해 텍사스의 지자체 차입 비용이 증가했지만 더 큰 정책 목표를 달성하는 데 드는 비용을 수용하는 것은 완벽하게 유효한 정치적 결정입니다. 그것은 “정치보다 이익을 우선시한다”는 그럴듯한 근거로 추진될 경우에만 유지될 수 없습니다.

그럼에도 불구하고 이러한 노력조차도 전적으로 반응적이고 방어적입니다. 보수주의자 또는 진지한 정치 운동의 목표는 인지된 위협에 대응하는 것 이상이어야 하며 자신의 가치와 유권자 이면에 있는 자본의 적극적인 동원을 포함해야 합니다. 여기에는 지역 경제의 성장에 맞춰 국영 기업 및 기타 경제 활동을 지원하기 위해 주 자산을 사용하는 구식 “지역 영향” 투자를 늘리는 것이 포함될 수 있습니다. 또한 에너지 안보, 국가 안보, 공급망 탄력성, 생산성 및 혁신, 가족 친화성, 지리적 다양성, 비 대학 인력 등. Ramaswamy 자신은 최근 중국 매파가 되었지만 “정치보다 이익”을 엄격하게 두는 접근 방식은 수익을 한 푼도 절약할 수 있다면 모든 전략 부문을 해외로 이전하는 것을 거부할 근거를 거의 제공하지 않습니다. 이러한 중요한 정치적 위험을 고려한 투자 기준을 개발하고 공급망 확보를 위한 자본 배분을 촉진하는 것이 좋습니다.

“보수주의자들은 그들 자신의 투자 프레임워크를 개발해야 합니다.”

실제로 그러한 기준을 개발하기 시작한 많은 기금이 있습니다. 많은 자산운용사는 보수주의자들이 귀찮게 개발할 수만 있다면 현재의 ESG 체계를 넘어서는 우려 사항을 통합한 상품을 기꺼이 제공할 것입니다. 더욱이 ESG 프레임워크의 내용은 확정된 적이 없습니다. 특히 러시아의 우크라이나 침공 이후 화석 연료에 대한 보다 현실적인 접근이 기존 ESG 공급자 사이에서 일반적인 논의 주제가 되었으며 일부 유럽 ESG 펀드는 방산 회사를 추가했습니다. 이러한 노선에 따른 보다 건설적인 접근 방식은 단순히 유사한 ESG 프로그램이 있는 다른 펀드로 전환하는 대신 오늘날의 ESG 버전에 불만을 품은 공화당 주 및 기타 국가에 투자할 실제 대안을 제공할 것입니다.

ESG 투자 기준의 내용을 넘어서는 문제도 주주 우선주의 프레임워크 밖에서 더 잘 다룰 수 있습니다. 많은 경우에 ESG는 부담스럽기도 하고 검증이 필요한 활동이기도 합니다. ESG 등급 및 제공업체의 확산으로 보고 비용이 증가하고 자발적으로 수행하더라도 다양한 지표를 추적하는 데 투입되는 리소스가 증가합니다. 동시에 ESG 보고는 회사 행동이나 투자 위험 요소에 대한 실질적인 통찰력을 거의 제공하지 않는 단순한 바이너리(예: 회사가 석탄 에너지를 사용하는지 여부)로 축소되는 경우가 많습니다. 그러나 이러한 피상적인 메트릭스에도 불구하고 평가 제공업체 간에 표준화가 거의 이루어지지 않았습니다. 그러나 그러한 심각한 질문은 ESG를 “금지”하려는 가망 없는 탐구 속에서 길가로 밀려납니다.

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고려해야 할 마지막 가능성은 주주 우선주의의 점진적인 해체입니다. ESG가 주주 우선주의의 산물인 한, 기업 지배구조 패러다임에서 벗어나는 것은 ESG 투자의 중요성 감소를 수반할 것입니다. 주주 우선주의를 향한 움직임은 이러한 문제가 표현되는 방식을 변경했을 뿐입니다.) 최근 논란에 대응하여 BlackRock 및 기타 주요 자산 관리자는 펀드 투자자에게 의결권을 다시 이양하기 시작했습니다. 이러한 변화가 널리 퍼진다면 공기업 주주들은 레이건 이전 시대처럼 더욱 분산되고 조직화하기 어려워질 것입니다. 오늘날 이러한 변화의 파급 효과를 예측하기는 어렵지만 기업 경영의 권한과 독립성이 강화될 가능성이 높습니다. 아이러니하게도 주주 우선권을 다시 주장하여 ESG에 대응하려는 움직임은 결국 경영진이 주주에 대한 책임을 덜지게 만들 수 있습니다.

ESG의 운명이 어떻든 ESG를 둘러싼 논쟁의 방향은 미국 우파가 여전히 긍정적인 비전이나 정책 의제를 제공할 수 있는지에 대해 많은 것을 드러낼 것입니다. 공화당은 이제 정당 강령 없이 두 번의 선거 주기를 거쳤습니다. George W. Bush 행정부의 경제 정책(미국 기업 연구소(American Enterprise Institute)과 같은 싱크 탱크의 우선순위로 남아 있는 자금 없는 세금 감면 및 권리 삭감)은 이제 너무 당혹스러워서 Mitch McConnell조차도 실행하기를 원하지 않습니다.

실제로 ESG가 30조 달러 규모의 자산군이 되기 전에 ESG에 대한 보수주의자의 부주의는 우파의 경제 정책 기구 내에서 심각한 부패를 보여줍니다. 오늘날의 ESG는 2000년대 초반에 개발되었으며 거의 ​​비밀이 아닙니다. 그 당시 ESG가 거의 모든 주요 자산 운용사 및 공기업에 깊숙이 자리잡기 전에 현재 버전의 ESG에 영향을 미치거나 죽이는 것이 훨씬 더 쉬웠을 것입니다. 그러나 우파 자유주의 기부자들과 정책 기구들은 주택 거품을 응원하고, 전략적 산업을 지정학적 경쟁자에게 역외 이전하는 것을 축하하고, 실제로 존재하는 금융 시장의 중요한 발전을 알아차리기 위해 애덤 스미스를 위한 가상 성소를 짓느라 너무 바빴음이 분명합니다. 보수주의자와 자유지상주의자가 ESG가 된 것에 불만이 있다면 자신의 사각지대를 해결하는 것부터 시작해야 합니다. ESG는 주주 우선권, 세계화 및 금융화와 같은 그들이 선호하는 많은 정책과 관련이 있을 뿐만 아니라. 그러나 ESG가 좌파-자유주의 대의를 중심으로 그토록 좁게 맞춤화된 또 다른 이유는 보수주의자와 자유지상주의자들이 ESG의 형성을 알아차리거나 변경하는 데 너무 무능했기 때문입니다.

“깨어난 자본”을 비판하는 것이 유행이 된 2020년경에야 레거시 우파 자유주의 조직이 ESG에 관심을 갖기 시작했습니다. 그들의 개입의 효과는 당연히 기업과 투자자 행동에 대한 실질적인 비판을 금융화 및 주주 우선권과 같은 1980년대 신자유주의적 패러다임, 애초에 문제의 근원에 놓여 있는 발전에 대한 긍정으로 되돌리는 것이었습니다. 기존의 실패를 재고하고 새로운 의제를 개발하기 위해 포퓰리스트 에너지를 활용하는 대신, 기성 보수주의는 이것과 다른 문제에 대해 무모한 불평, 언론의 가식, 뻔뻔한 금욕을 선호했습니다.

그럼에도 불구하고 보수적 비평가들은 현재 구축된 ESG가 심각한 결함이 있고 어떤 면에서는 미국의 경제 및 국가 이익에 해롭다는 점에서 옳습니다. 그러나 이러한 문제를 효과적으로 해결하려면 보수주의 운동이 제공할 수 있었던 것보다 더 많은 것이 필요할 것입니다. “시장”이 18세기 이신론의 마술적이고 완벽하며 자기 조절 기계라는 어리석은 척을 버려야 합니다. 정치와 사회에서 독립적으로 운영됩니다. 보수주의자들이 자유주의적 절차주의와 신자유주의 경제학 뒤에 숨지 않고 자신들의 실질적인 목표를 명확히 표현하고 추진하려는 의지가 필요할 것이다. 그리고 마지막으로 이러한 목표를 건설적인 정책 및 기업 지배 구조 프레임워크에 실용적으로 통합하려면 지적 인식과 규율이 필요합니다.

아니면 오른쪽이 계속해서 충격을 받을 수도 있습니다.충격!—주주 우선권, 시장 근본주의, 개인 자유의 극대화와 같은 자유주의적 수단이 보수적인 목적을 달성하지 못한다는 사실을 발견하는 것.

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