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인플레이션 원인을 밝히기 위한 연준 의사록

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(블룸버그) — 연준은 미국 경제가 새해로 접어들면서 강력한 인플레이션이 지속될 수 있다고 우려하는 이유에 대해 더 많은 정보를 제공할 예정입니다.

Bloomberg에서 가장 많이 읽음

12월 결산에서 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)의 13~14일 회의에서 정책입안자들은 2023년 인플레이션이 이전에 생각했던 것보다 더 높을 것으로 예상된다는 새로운 예측을 발표했습니다. 그로 인해 2023년에 금리가 5% 이상으로 상승해야 한다는 개념에 대한 예측에 대해 놀라울 정도로 광범위한 지지가 이루어졌습니다.

연준은 수요일 오후 2시 워싱턴에서 회의록을 발표할 예정이다.

관리들은 9월에 발표된 이전 분기 예측의 2.8%와 비교하여 중앙값 예측에 따라 2023년 인플레이션이 약 3.1%로 끝날 것으로 예상했습니다. 연준의 최신 전망은 가격 압력이 완화되기 시작하면서 최근 몇 달 동안 일반적으로 더 낙관적인 월스트리트의 전망과 상충됩니다.

회의 후 기자 회견에서 Jerome Powell 의장은 중앙 은행의 인플레이션 비관론을 노동 시장의 지속적인 강세와 연결했으며 특히 서비스 가격을 지적했습니다.

코네티컷 주 스탬포드에 있는 NatWest Markets의 미국 수석 이코노미스트인 Kevin Cummins는 “인플레이션 예측이 상향 조정된 것은 놀라운 일이었습니다. 거리에 있는 대부분의 경제학자들이 그곳에서 거의 변화가 없을 것으로 예상하는 것처럼 들렸기 때문입니다. 저는 그들이 예측을 낮출 것으로 예상하고 있었습니다.”라고 말했습니다. . “확실히 숫자가 내포하고 있다고 생각했던 것보다 그들이 5%를 넘어야 한다는 합의된 견해가 더 많은 것 같습니다.”

연준은 2022년에 40년 만에 최고 수준으로 상승한 후 올해 마지막 달에 하락하기 시작한 인플레이션과의 전쟁에서 승리할 수 있도록 충분한 결의를 가지고 2023년에 진입합니다.

중앙은행은 3월에 거의 0에 가까운 기준금리를 인상하기 시작했는데, 많은 외부인들은 긴축 주기의 늦은 시작이라고 비판했습니다. 그런 다음 올해 남은 기간 동안 초대형 금리 인상 속도를 높여 연방기금 금리를 2007년 이후 최고치인 4.3%로 끌어올렸습니다.

12월 회의에서 정책입안자들은 네 번의 4분의 3포인트 이동에 이어 0.5포인트 금리 인상을 선택했습니다. 그러나 그들은 또한 올해 또 다른 75베이시스포인트의 인상을 시사했는데, 이는 최근 몇 달 동안 낮은 인플레이션 수치를 감안할 때 연준 관측통들이 예상했던 것보다 더 많은 것입니다.

TD Securities Inc.의 글로벌 금리 전략 책임자인 Priya Misra는 금리 전망이 “상당히 매파적”이었고 “시장이 가격을 매긴 것보다 훨씬 더 높았다”고 말했습니다. 뉴욕에서.

그녀는 회의록에서 위원회가 인플레이션과 고용 사이의 상충 관계에 대한 입장을 바꿨다는 징후를 찾을 것이라고 말하면서 큰 문제는 “실업률 증가를 얼마나 견딜 수 있는가?”라고 덧붙였습니다.

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투자자들은 이제 연준이 1월 1일 차기 정책 회의에서 정상적인 규모의 4분의 1포인트 금리 인상으로 돌아올 것으로 기대하고 있습니다. 2월 31일 1, 그리고 선물 계약에 따르면 연방기금금리는 올해 중반에 5% 바로 아래로 정점을 찍는 것을 볼 수 있습니다.

블룸버그 이코노믹스의 말…

12월 회의록 13~14일 회의는 FOMC 참가자 19명 중 17명이 업데이트된 점도표에서 최종 금리를 5% 이상으로 기록하게 만든 것이 노동 시장이 충분히 빨리 냉각되지 않는다는 우려 때문임을 보여줄 것입니다. 이는 여러 정책입안자들이 과도한 긴축의 위험을 지적한 비둘기파적인 11월 회의록에서 급격한 전환이 될 것입니다.

—Anna Wong(미국 수석 경제학자)

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이러한 기대는 12월 상무부가 발표한 가격 압력에 대한 가장 최근 수치에 의해 강화되었습니다. 식품과 에너지를 제외한 소위 핵심 인플레이션을 보여주는 23은 11월에 0.2% 상승에 그쳤습니다. 이는 연준의 최근 예측이 내포한 것보다 적었고 앞으로 비슷한 규모의 월별 수치는 중앙은행의 목표인 2%로의 복귀와 일치할 것입니다.

그러나 파월이 분명히 밝혔듯이 금요일에 마감되는 노동부의 월별 일자리 보고서도 2월 결정에 중요한 요소가 될 것입니다. 블룸버그 여론 조사에 따르면 예측가들은 지난달 일자리 증가가 200,000개로 줄어드는 것으로 보고서가 예상하고 있습니다. 실업률은 3.7%로 변동이 없을 것으로 예상되며 임금 증가율은 전년 대비 5%로 하락한 것으로 보입니다.

“노동 시장을 어떻게 조각내든 간에 그것은 강합니다. 시카고에 본사를 둔 MBB Capital Partners LLC의 최고 투자 책임자인 Mark Spindel은 이렇게 말했습니다.

Spindel은 또한 연준이 2023년과 2024년에 예상한 4.6%의 실업률보다 훨씬 더 높은 실업률에 대한 위험에 대한 관용에 대한 단서를 찾을 것이라고 말했습니다.

연준이 긴축 계획을 이행한다면 2023년 경제의 연착륙을 달성하는 것은 “더 까다로울 것”이라고 Spindel은 말했습니다. 그들의 무뚝뚝한 정책 도구를 감안할 때 “그들은 외과 의사가 아니라 도살자입니다.”

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©2023 블룸버그 LP

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