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일본 은행, 채권 수익률 변동으로 글로벌 시장에 충격

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일본은행(BOJ)은 화요일 10년 만기 국채 수익률 목표 범위를 확대해 글로벌 시장에 충격을 안겼다.

노기 카즈히로 | 아프 | 게티 이미지

일본은행(BOJ)이 예고 없이 한도를 확대하자 글로벌 증시는 밤새 요동쳤다. 10년 만기 일본 국채 수익률전 세계 채권 및 주식 매도를 촉발.

중앙은행은 수익률곡선제어(YCC) 정책을 조정해 시장의 허를 찔렀다. 10년 일본 국채(JGB)는 장기화되는 통화 부양책의 효과를 완화하기 위한 움직임으로 이전의 25bp에서 0% 목표에서 50bp 이동합니다.

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정책 성명서에서 BoJ는 이러한 움직임이 “시장 기능을 개선하고 전체 수익률 곡선의 보다 원활한 형성을 장려하는 동시에 완화적인 금융 조건을 유지하기 위한 것”이라고 밝혔습니다.

중앙은행은 2016년 9월에 장기 경기 침체와 초저 인플레이션 이후 인플레이션을 목표치인 2%로 끌어올리기 위한 수익률 곡선 제어 메커니즘을 도입했습니다. YCC 도입은 한국은행이 양적완화 노력의 일환으로 사들일 채권이 고갈된 뒤 나온 것이며, 마이너스 금리로 인한 수익률곡선 왜곡에 대한 대응이기도 하다.

대부분의 주요 중앙은행과 비교할 때 특이점인 BoJ는 기준 금리를 -0.1%로 변경하지 않고 매우 느슨한 통화 정책 기조를 유지하면서 10년 만기 국채 매입 비율을 대폭 인상하겠다고 약속했습니다. 이와는 대조적으로 전 세계의 다른 중앙 은행들은 하늘 높이 치솟는 인플레이션을 억제하기 위해 지속적으로 금리를 인상하고 통화 정책을 공격적으로 긴축하고 있습니다.

YCC 변경으로 인해 전 세계 채권 수익률은 상승하고 아시아 태평양 지역의 주식은 폭락할 것입니다. 일본의 닛케이 225 화요일 오후에는 2.5% 하락했습니다. 10년 만기 JGB 수익률은 2015년 이후 최고 수준인 0.43% 이상으로 잠시 상승했습니다.

미국 국채 수익률이 급등하면서 10년 노트 약 7bp 상승하여 3.66%를 초과하고 30년 채권 약 9% 상승한 3.7%. 수익률은 가격과 반대로 움직입니다.

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유럽 ​​증시도 범유럽 증시와 함께 개장 시 하락세를 보였습니다. 스톡스 600 약간 회복하기 전에 초기 거래에서 1% 하락. 유럽 ​​국채도 매도 독일 10년 만기 국채 수익률 2.2840%에 거의 9bp를 더했습니다.

‘물 테스트’

수재나 스트리터 수석 투자 및 시장 애널리스트는 “이 결정은 수요를 창출하고 가격을 깨우기 위해 경제에 투입된 부양책의 잠재적 철회를 위해 물을 시험하는 신호로 읽히고 있다”고 말했다. 하그리브스 랜스다운.

“그러나 은행은 여전히 ​​채권 매입 프로그램에 굳건히 연결되어 있으며 이는 정책 반전의 시작이 아니라 미세 조정일 뿐이라고 주장합니다.”

미즈호 은행은 화요일 이메일에서 시장 움직임이 BoJ의 매파적인 정책 피벗에 대한 갑작스러운 베팅을 반영한다고 말했지만 “대중적인 베팅이 그것이 정책 현실이라는 것을 의미하지는 않는다. 의도된 정책 인식.”

비슈누 바라단(Vishnu Varathan) 경제 및 전략 부문 대표는 “사실상 이번 조치의 근본적인 성격이나 이에 수반되는 성명서에는 BoJ가 엔화 압력을 완화하기 위해 정책을 조정하겠지만 노골적으로 매파적으로 변하지는 않을 것이라는 우리의 근본적인 견해에 도전하는 것은 아무것도 없다”고 말했다. Mizuho의 아시아 및 오세아니아 재무부.

“하나는 이것이 채권 매입의 의도적 및 잠재적 강화를 참조하거나 (현재로서는) YCC 목표 밴드 확장을 더 이상 제안하지 않는지 여부에 관계없이 정책 조정이 유지되고 있음을 강조하기 위해 모든 노력을 기울였습니다.”

변동성 급증

일본 은행은 성명에서 초봄부터 전 세계 시장 변동성이 증가했으며 이는 일본 시장에 상당한 영향을 미쳤다고 지적했습니다.

“채권 시장의 기능이 특히 만기가 다른 채권 금리 간의 상대적 관계와 현물 시장과 선물 시장 간의 차익 거래 관계 측면에서 악화되었습니다.”라고 덧붙였습니다.

중앙은행은 이러한 시장 여건이 지속된다면 “회사채 발행 여건 등 금융 여건에 부정적인 영향을 미칠 수 있다”고 말했다.

은행은 “오늘 결정된 조치가 기업 금융과 같은 수익률 곡선 통제의 틀에서 생성된 통화 완화 효과의 전달을 용이하게 할 것으로 기대한다”고 말했다.

“은행은 이러한 조치를 시행함으로써 이 프레임워크 하에서 통화 완화의 지속 가능성을 강화함으로써 물가 안정 목표를 달성하는 것을 목표로 할 것입니다.”

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