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주택 인플레이션이 식는 데 시간이 걸리는 이유는 다음과 같습니다.

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2022년 9월 22일 캘리포니아 로스앤젤레스의 한 가정 밖에 ‘오픈 하우스’ 깃발이 걸려 있다.

앨리슨 디너 | 게티 이미지

앞으로 몇 달 동안 인플레이션이 더 떨어질 수 있다는 징후가 있지만 개선이 되지 않을 것이라고 위협합니다.

인플레이션의 핵심 지표인 소비자물가지수는 10월에 전년 동기 대비 7.7% 상승했다. 역사적 기준으로는 여전히 상당히 높지만 연간 수치는 1월 이후 가장 적었습니다.

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월별 증가율도 예상보다 적었습니다. 이는 완고하게 높은 인플레이션과 소비자 지갑에 미친 부정적인 영향이 완화될 수 있다는 희망을 줍니다.

그러나 주거 비용은 10월에 0.8% 증가하여 32년 만에 가장 큰 월간 증가율을 기록했습니다. 많은 관찰자들이 미국이 “주택 경기 침체”에 있다고 말한 시점에서 그것은 직관에 반하는 것처럼 보일 수 있습니다.

그러나 적어도 CPI에 반영된 쉘터 인플레이션은 가계 예산에서의 중요성과 임대 및 주택 시장의 본질적인 역학을 고려할 때 몇 달에서 1년 동안 높은 수준을 유지할 가능성이 있다고 경제학자들은 말했습니다.

LPL 파이낸셜의 제프리 로치 수석 이코노미스트는 “주택 시장이 식으면서 이 범주도 완화되겠지만 헤드라인 인플레이션을 의미 있게 줄이려면 내년까지 기다려야 할 수도 있다”고 말했다.

주택은 가계 지출의 가장 큰 부분

CPI 보고서를 발행하는 미국 노동통계국은 “대피소” 범주를 임대료, 집에서 떨어진 숙박(예: 호텔), 세입자 및 가구 보험, 소유주 등가 임대료의 네 가지 구성 요소로 나눕니다.

임대료와 “소유자의 등가 임대료”가 가장 중요합니다.

연준은 잘못된 주택 지표를 보고 있다고 Wharton의 Jeremy Siegel은 말합니다.

후자는 주택 소유자를 임차인과 동등하게 만들려고 합니다. 무디스 애널리틱스(Moody’s Analytics)의 크리스티안 드리티스(Cristian deRitis) 수석 이코노미스트는 본질적으로 주택 소유자들이 집을 임대하기 위해 지불할 금액을 반영한다고 말했다.

주택은 일반 소비자에게 가장 큰 단일 지출입니다. 전체 CPI 가중치는 다음을 반영합니다. Shelter는 모든 카테고리 중 가장 많은 33%를 차지합니다. 따라서 Shelter는 매월 전반적인 인플레이션에 큰 영향을 미칩니다.

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쉼터 카테고리는 작년에 6.9% 증가했습니다.

임대 및 주택 시장이 식고 있습니다.

부산 사진 | 순간 | 게티 이미지

수요 감소로 인해 미국의 많은 지역에서 주택 및 임대 가격이 식거나 완만해졌습니다.

11월까지 이달의 새로운 미국 주택 리스팅 6일 부동산 중개업소 레드핀에 따르면 전년 동기 대비 17.5% 하락했다. Redfin에 따르면 일반적인 판매 가격은 359,000달러로 6월 최고치인 392,000달러에서 8% 이상 하락했습니다.

모기지 수요는 지난 주 금리가 급격히 하락했지만 금리가 최근 7% 이상으로 꾸준히 상승하면서 감소했습니다.

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한편, 임대료 인플레이션은 작년의 맹렬한 속도에서 2022년에 둔화되었다고 Zillow 데이터는 제안합니다.

미국인들은 10월 현재 평균 2,040달러의 시장 임대료를 지불했습니다. 계절에 따라 조정되는 Zillow Observed Rent Index에 따르면 31입니다.

그 임대료는 한 달 전인 9월보다 0.31% 올랐다. 30. 그러나 그 성장 속도는 4개월 연속 둔화되었습니다. 이에 비해 임대료는 5월 말부터 6월 말까지 한 달 동안 약 1% 상승했습니다. Zillow 데이터에 따르면 임대료 인플레이션은 2021년 7월과 8월에 한 달에 2%에 도달했습니다.

쉘터 가격이 지연되는 이유

deRitis에 따르면 “쉼터”에 대한 CPI는 역사적으로 주택 가격 변화에 4분기 뒤쳐져 있습니다.

지연 효과는 주로 임대가 새 계약으로 롤오버되는 데 걸리는 시간 때문입니다. 집주인은 일반적으로 12개월마다 임대를 갱신합니다. 즉, 현재 가격 역학이 1년 동안 새 계약에 반영되지 않습니다.

이러한 의미에서 주택은 다른 CPI 범주 중에서 다소 특이합니다. 예를 들어, 소비자는 닭고기나 계란에 대해 1년 내내 동일한 가격을 지불하는 데 동의하지 않습니다.

“주거에는 몇 가지 독특한 측면이 있습니다.”라고 deRitis는 말했습니다.

그리고 경제학자들에 따르면 임대료는 “경직적”인 경향이 있습니다. 이는 일반적으로 월 임대료의 총 달러 금액이 감소하지 않는다는 것을 의미합니다. 새로운 리스가 나올 때마다 동일하게 유지되거나 증가하는 경향이 있습니다.

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