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최고 경제학자 Mark Zandi에 따르면 미국은 불가능한 일을 하고 경기 침체를 피할 수 있습니다.

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경제학자, CEO 및 투자 은행은 1년 넘게 미국 경제가 재앙으로 향하고 있다고 경고해 왔으며 경제 “허리케인” 또는 심지어 또 다른 “대공황의 변종”과 같은 최후의 시나리오에서 훨씬 더 온화한 것까지 다양한 예측을 제공했습니다. , 더 많은 “정원 품종” 결과.

그러나 지금까지 지속적으로 상승한 인플레이션, 금리 상승, 소비 둔화에도 불구하고 진정한 경기 침체는 아직 나타나지 않았습니다. 12월에 미국 경제는 233,000개의 일자리를 추가하여 실업률을 팬데믹 이전 최저치인 3.5%로 끌어올렸습니다. 무디 애널리틱스(Moody Analytics)의 마크 잔디(Mark Zandi) 수석 이코노미스트는 강한 고용지표가 결국 경기침체가 그렇게 ‘불가피한’ 것이 아니라는 증거라고 믿는다고 말했다.

베테랑 이코노미스트는 일요일에 “지난주 고용 시장 데이터를 더 깊이 들여다볼수록 경기 침체를 피할 수 있다고 생각한다”고 썼다. 트위터 스레드.

Zandi는 실업률이 “반세기 최저치”에 가깝다고 언급하고 지난 1년 동안 미국에서 인플레이션을 악화시키는 데 도움이 된 임금 압력이 누그러지고 있다고 주장했습니다.

2022년 내내 연준은 경기 침체를 촉발하지 않고 인플레이션이 완화되는 미국 경제의 “연착륙”을 보장하는 임무를 수행해 왔습니다. 문제는 지난 6월 9.1%로 40년 만에 최고치를 기록한 인플레이션을 낮추기 위해서는 중앙은행이 노동시장을 진정시켜야 한다는 점이다. 이를 위해 관료들은 40년 만에 가장 공격적인 금리 인상 주기에 착수했고 주식 시장은 섐블즈에, 주택 시장은 병들었습니다.

그러나 지금까지 실업률은 실제로 2022년 3월 연준의 첫 번째 금리 인상 이후 3.6%에서 3.5%로 약간 떨어졌고 임금도 중앙은행이 좋아하기에는 너무 빠르게 상승했습니다.

제롬 파월 연준 의장은 11월 30일 워싱턴 DC의 허친스 재정 및 통화 정책 센터 연설에서 그는 인플레이션과 싸우기 위해 임금 상승률을 급격히 낮출 필요가 있음을 분명히 했습니다.

“임금 상승률은 시간이 지남에 따라 2% 인플레이션과 일치하는 수준을 훨씬 상회합니다. 몇 가지 유망한 발전에도 불구하고 우리는 가격 안정을 회복하기 위해 갈 길이 멀다”고 말했다.

그러나 가장 최근에 발표된 평균 시간당 수입은 12월에 0.3% 증가에 그쳤습니다. Powell이 찾고 있던 급격한 하락은 아니지만 올바른 방향으로 나아가는 단계입니다.

Zandi는 일요일 데이터에 대해 “평균 시간당 소득 증가율은 확실히 이월되었습니다.”라고 말했습니다. “이 임금 법안에는 측정 문제가 있고 확실히 사례를 과장하고 있지만 노동자들이 임금 요구를 완화하고 있다는 강력한 사례를 만들고 있습니다.”

Zandi는 미국 경제가 실업률이 낮게 유지되지만 인플레이션이 여전히 연준의 목표 금리로 떨어지는 일종의 골디락스 시나리오로 끝날 수 있다고 믿습니다. 그는 기업이 직원을 “기술 외부”에서 해고하는 것을 원하지 않는다고 말하면서 기업의 최근 직원 “찾고 유지”하는 문제와 낮은 초기 실업 보험 청구를 증거로 지적했으며 이는 노동 시장이 강세를 유지해야 함을 의미합니다.

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그러나 동시에 임금 성장 기업들이 비용을 절감할 수 있는 새로운 방법을 찾았기 때문에 속도가 느려져야 한다고 Zandi는 말했습니다.

“그들은 고용을 철회하고 있습니다…근로자의 근무 시간을 단축하고 있습니다. 그리고 그들은 임시직을 해고하고 있습니다.” 그는 이러한 조치가 노동 시장에서 “임금 상승에 무게를 두는” “느슨함”을 만들었다고 주장했습니다.

이코노미스트에 따르면 임금 상승률 하락과 낮은 수준의 실업률이 지속되면서 미국의 인플레이션이 경기 침체 없이도 하락할 수 있다고 합니다.

많은 해고 없이 임금 상승과 인플레이션이 가라앉는다면 경기 침체는 일어날 것 같지 않습니다. 정리 해고는 경기 침체의 필요 조건으로 보인다. 노동자들이 일자리를 잃을 것을 걱정할 때만 공포에 질려 저축을 늘리고 지출을 삭감하며 경제는 흔들린다”고 썼다.

그러나 BlackRock의 글로벌 채권 최고 투자 책임자인 Rick Rieder는 다음과 같이 말했습니다. 행운 노동 시장이 “부드러워지는” 금요일에 그는 인플레이션이 연준의 2% 목표 비율로 떨어지기 위해서는 실업률이 상승해야 한다고 여전히 믿고 있습니다.

그는 미국 통화정책을 결정하는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)를 언급하며 “우리는 FOMC가 긴축 정책을 완화할 준비가 되기 전에 물가상승률이 지속적으로 낮아지고 고용(그리고 결과적으로 임금)에 대한 수요 둔화와 일치해야 한다고 생각한다”고 말했다. .

이 때문에 Rieder는 연준이 아직 금리 인상을 중단할 준비가 되지 않았으며 “연착륙”으로 가는 길은 아직 “공중”이지만 달성할 수 있다고 믿습니다.

그는 “과도한 긴축이 아닌 균형을 만들고 오늘날 현대 경제의 일부에만 영향을 미치는 무딘 도구로 인플레이션을 줄이는 것은 그 자체로 가장 뛰어난 올림픽 선수도 부러워할 균형 행위”라고 말했습니다. “경제와 시장을 위해 이 상륙을 고수할 수 있는 정책입안자들의 능력은 여전히 ​​매우 불안정합니다.”

2022년 1월 9일연착륙 경로에 대한 그의 생각을 명확히 하기 위해 Rick Rieder의 의견이 업데이트되었습니다.

이 이야기는 원래 Fortune.com에 실렸습니다.

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