Business

2023년 중국 기술 부문 주식 전망

Advertisements

알리바바, 텐센트와 같은 중국 기술주들은 2022년 규제 압력과 중국 경제 둔화가 성장을 압박하면서 큰 타격을 입었습니다. 그러나 투자자들은 2023년에 중국 거대 기술 기업에 대해 약간 더 낙관적으로 느끼기 시작했습니다.

야쿠브 포르지츠키 | 누르포토 | 게티 이미지

올해는 중국 기술주에 있어 힘든 한 해였습니다. 다음을 포함하여 국가의 인터넷 거인의 가치에서 수십억 달러가 사라졌습니다. 알리바바 그리고 텐센트 기업들은 사상 최저 성장률을 기록했습니다.

정부가 주요 도시에서 신속하고 가혹한 봉쇄라는 엄격한 “제로 코비드” 정책으로 대응한 중국의 코로나 재확산은 세계에서 두 번째로 큰 경제에 피해를 입혔습니다. 중국 인터넷 기업들은 소비자 지출이 타격을 입고 광고 비용이 삭감되면서 침체를 겪었습니다.

투자자들은 중국 기술주와 관련하여 내년으로 조심스럽게 들어가고 있으며 분석가들은 규제가 보다 예측 가능하고 성장이 가속화될 것으로 광범위하게 기대하고 있습니다. 그러나 중국의 경제 전망을 둘러싼 불확실성이 위험을 낳고 있습니다.

그럼에도 불구하고 중국이 경제를 다시 개방하는 것에 대해 생각할 수 있다는 징후는 투자자들에게 턴어라운드에 대한 희망을 안겨주었습니다.

투자은행인 Jefferies의 분석가들은 지난 달 연구 노트에서 “우리는 이야기 재개와 소비자 심리 개선에 비추어 2023년 인터넷 부문 전망에 대해 긍정적입니다.”라고 말했습니다.

Zero-Covid 휴식에 초점

2020년 대유행이 발생한 이후 중국은 바이러스 발생을 통제하기 위해 엄격한 봉쇄와 대량 검사를 시도하는 이른바 제로 코비드 정책을 채택했습니다. 그러나 그 정책은 경제에 부담을 주었고 기업에 피해를 입혔습니다.

인터넷 거대 기업인 Tencent와 Alibaba는 2022년에 기록적으로 가장 낮은 매출 성장률을 기록했지만 전기 자동차 제조업체는 다음과 같습니다. 샤오펑 소비 심리가 타격을 받아 부진한 판매를 보였습니다.

그러나 중국의 코로나19 정책이 역전되고 있다는 징후가 나타나고 있다.

이번 달 중국 부총리 Sun Chunlan은 코로나 바이러스의 Omicron 변종이 이전 버전보다 덜 심각하다고 말했습니다.

12월 7일 중국 당국은 코비드에 감염된 일부 사람들이 정부 시설이 아닌 집에서 격리할 수 있도록 허용하고 전국을 여행하는 사람들에 대한 바이러스 검사의 필요성을 제거하는 등 많은 완화 조치를 공식화했습니다.

내 생각에 내년에 기술 회사가 직면한 가장 큰 도전은 아마도 여전히 COVID이며 그 결과 약하고 불확실한 경제 전망입니다.

신순

킹스 칼리지 런던

Zero-Covid에서 벗어나는 방법은 궁극적으로 중국 기술의 반등 정도를 결정할 수 있습니다.

King’s College London의 중국 및 동아시아 비즈니스 선임 강사인 Xin Sun은 이메일을 통해 CNBC에 “내년 기술 반등 전망은 주로 거시 경제, 특히 소비가 회복될 수 있는 정도에 달려 있다고 주장할 것입니다.”라고 말했습니다.

“주로 COVID 제한과 소비자의 신뢰 부족으로 인해 현재 극도로 억제된 소비 수준을 고려할 때 중국이 제로 COVID에서 순조롭게 벗어나 경제를 재개할 수 있다면 기술 반등이 실제로 가능할 것입니다.”

가속화될 기술 성장률

분석가들은 중국 경제가 재개를 준비함에 따라 2023년에 중국 기술 이름의 성장이 다시 가속화될 것으로 보고 있지만 분기별 매출이 30%에서 40%로 급증한 과거 수준의 성장은 없을 것입니다.

분석가들의 컨센서스에 따르면 알리바바는 올해 4분기 매출이 전년 동기 대비 2% 증가한 후 2023년 3월 분기에는 6%, 6월 분기에는 12%를 약간 상회할 것으로 예상됩니다. . Refinitiv의 추정치.

CNBC Pro에서 중국에 대해 자세히 알아보기

한편, Refinitiv에 따르면 Tencent는 12월 분기에 전년 동기 대비 0.5%의 매출 성장을 기록하고 2023년 1분기에는 7%, 2분기에는 10.5%의 매출 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.

Jefferies는 메모에서 “온라인 쇼핑은 광고와 엔터테인먼트 이전에 회복 스토리를 수용할 수 있는 최적의 장소”라고 생각한다고 말했습니다. 이는 전자상거래 거대 기업인 알리바바와 경쟁사 같은 회사에 도움이 될 수 있습니다. 제이디닷컴.

투자 은행의 분석가들은 온라인 광고 산업 성장이 2023년에 반등할 것으로 예상하지만 성장은 “거시적 환경에 크게 의존할 것”이라고 경고했습니다.

규제가 보다 예측 가능해짐

중국의 엄격한 코로나19 정책은 올해 기술 부문의 주요 역풍이었지만, 투자자들은 이미 2020년 말 베이징이 규제 강화를 강화한 이후 공포에 떨었습니다.

규제 단속은 거인들이 느린 성장률을 기록하고 주식을 망치는 데 큰 요인이었습니다.

2021년 초부터, 항셍 기술 지수 대부분의 중국 기술 대기업이 포함된 홍콩에서는 50% 이상 하락했습니다.

지난 2년 동안 베이징은 새로운 반파동 규칙에서 데이터 보호법 및 기술 회사의 알고리즘 사용을 규제하는 전례 없는 법률에 이르기까지 다양한 정책을 도입했습니다.

중국이 기술을 단속하는 이유와 다음 단계

반독점법을 위반한 회사는 알리바바와 음식 배달 회사를 포함하여 거액의 벌금형을 받았습니다. 메이투안베이징이 최근까지 거의 방해받지 않고 성장한 인터넷 거대 기업의 권력을 장악하기 위해 움직였습니다.

게임 부문은 큰 타격을 입었습니다. 2021년에 새로운 비디오 게임의 출시에 대한 규제 기관의 승인을 동결하고 18세 미만의 어린이가 온라인에서 플레이할 수 있는 시간을 제한하는 규칙을 도입했습니다.

이 규칙은 기술 부문에 대한 중국의 규제 공격을 거의 알지 못한 투자자들을 놀라게 했습니다.

그러나 일부 규제 압력이 완화되고 있다는 징후가 있습니다. 규제 당국은 올해 게임 승인을 다시 시작했으며 이는 Tencent와 NetEase, 중국의 양대 온라인 게임 회사. 정부도 올해 여러 차례 기술 부문 지원을 약속했다.

Trivium China의 애널리스트 Linghao Bao는 CNBC에 “올해 베이징의 최우선 과제는 경제 성장입니다. 중국이 시장을 위협하고 기업 신뢰를 훼손하는 것은 나쁜 생각임을 인식했기 때문에 단속 스타일의 거버넌스가 끝났습니다.”라고 말했습니다.

“우리는 이미 Covid 조치를 완화하고 부동산 시장을 구하려는 최근 시도를 보았습니다. 즉, 규제가 유지될 것입니다. 즉, 빅 테크 규제에 대한 초점이 보다 측정되고 예측 가능한 접근 방식으로 이동했음을 의미합니다.”

비즈니스 모델 변경

다각화에서 다른 사업의 지분 매각에 이르기까지 규제와 경제 둔화의 영향으로 중국 기술 거대 기업이 회사를 운영하는 방식이 바뀌고 있습니다.

첫째, 중국 기술 기업들은 수익성을 높이기 위해 비용을 절감하고 비핵심 사업을 철수하고 있습니다.

중국에서 가장 인기 있는 메시징 서비스인 WeChat을 운영하는 것 외에도 Tencent는 다른 회사에 많은 투자를 하고 있습니다.

그러나 이 회사는 최근 중국 최대 기업의 지분을 잠수하기 시작했습니다. 기술 부문에 대한 감시가 강화됨에 따라 Tencent는 JD.com 및 Meituan을 포함한 일부 피투자자의 지분을 매각했습니다.

Tencent는 또한 신생 클라우드 컴퓨팅 사업과 가장 큰 매출 원동력 중 하나인 게임 판매가 여전히 압박을 받고 있기 때문에 국제적인 추진을 포함한 다른 영역에 집중하고 있습니다.

나는 6개월 전보다 더 낙관적입니다. 단순히 미래 수익 추정치가 하향 조정되어야 했던 것보다 가격이 훨씬 더 하락했다고 생각하기 때문입니다.

타리크 데니슨

지에프엠자산운용

중국 소매 사업이 매출의 대부분을 차지하는 알리바바는 사업 다각화를 위해 클라우드 컴퓨팅과 같은 영역에서 매출을 늘리려고 노력하고 있다.

베이징은 또한 기술 회사와 관련된 일부 금융 관련 비즈니스를 분리하는 방법을 모색했습니다.

알리바바의 핀테크 계열사인 Ant Group은 2020년 11월 기업공개가 철회된 후 2021년 중국 중앙은행으로부터 금융지주회사가 되라는 명령을 받았습니다. Tencent는 올해 초 규제에 WeChat Pay가 필요한지 여부를 조사하고 있다고 밝혔습니다. 모바일 결제 서비스도 별도의 금융지주회사로 편입된다.

“단속은 이들 기업이 따라야 할 비즈니스 논리를 근본적으로 변화시켰습니다…과거에 중국 거대 기술 기업들은 소위 ‘생태계’를 구축하기 위해 노력했습니다. 약혼”이라고 King’s College의 Sun이 말했습니다.

“이제 그들은 주요 비즈니스 라인에 집중하고 최적화된 운영 및 혁신을 통해 수익 성장을 추구하기 위해 규모를 다시 축소해야 합니다.”

가장 큰 위험

일부 투자자들은 내년 중국의 기술 산업에 대해 낙관할 이유가 있지만 분명히 조심스럽게 발을 내딛고 있습니다.

중국의 제로 코비드 정책에서 벗어나는 경로와 2023년 경제 궤적에 대한 불확실성. 몇몇 투자 은행은 수출 침체와 부동산 부문의 부진 속에서 지난 몇 달 동안 중국 경제 성장 전망치를 하향 조정했습니다. , 세계에서 두 번째로 큰 경제에서 성장의 두 가지 중요한 동인.

쑨은 “내 생각에 내년 기술 기업이 직면한 가장 큰 도전은 아마도 여전히 코로나19일 것이며, 그 결과 약하고 불확실한 경제 전망이 될 것”이라고 말했다.

홍콩에 본사를 둔 GFM Asset Management의 자산 관리자인 Tariq Dennison은 CNBC에 미국 투자자들이 중국 기술주 매입을 차단하거나 기업이 국유화되는 등 여러 가지 지정학적 위험이 있다고 말했습니다.

그러나 그는 이러한 위험이 존재하지만 있을 법하지 않다고 설명했습니다.

그는 지정학적 위험이 “가장 큰 집단적 위협”이라고 덧붙였다.

중국 기술주에 대한 의미

많은 애널리스트와 투자자는 지난 몇 달 동안 CNBC에 중국 기술주 급락으로 인해 일부 주식이 “저렴”하거나 저평가된 것으로 보인다고 말했습니다.

애널리스트들이 일부 중국 기술 기업의 수익 잠재력이 될 수 있다고 믿는 것보다 주가가 더 빠르게 하락했기 때문입니다.

Dennison은 “향후 수익 추정치를 하향 조정해야 했던 것보다 가격이 훨씬 더 하락했다고 생각하기 때문에 6개월 전보다 더 낙관적입니다.”라고 말했습니다.

CNBC Pro의 기술 및 암호화에 대해 자세히 알아보기

애널리스트들이 살펴보는 지표 중 하나는 비율로 표현되는 회사의 주가 대비 수익의 척도인 포워드 가격 대비 수익입니다. 높은 P/E는 주식 가격이 수익에 비해 상대적으로 높고 과대 평가되었음을 나타낼 수 있습니다.

Jefferies는 “중국 인터넷 이름의 평균 가치는 … 11월 30일 현재 글로벌 동종 기업의 22배에 비해 2023년 P/E의 14배입니다.”라고 말했습니다. “우리는 시장이 2022년의 혼란을 넘어 2023년에 이 부문을 다시 방문할 것으로 기대합니다.”

실제로 애널리스트들은 여전히 ​​중국 기술주에 상당한 상승 여력이 있다고 보고 있습니다.

애널리스트들은 평균적으로 알리바바의 미국 상장주식 목표가를 134.40달러로 월요일 종가 87.16달러에서 약 54%의 상승 여력이 있음을 나타냅니다. 애널리스트들은 Tencent 주식의 평균 목표가를 386.91홍콩달러로 월요일 종가 HK$320.40에서 약 20% 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

Advertisements

.

Advertisements

Comments

comments

Related Articles

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button