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늦여름 이후 가장 실적이 좋은 주식 중 하나인 오프 가격 소매업체 TJX Companies(TJX)의 이번 주 실적 발표가 예정되어 있습니다. 24, 적시에 매수한 것으로 판명되었습니다. 8월 마감부터 23일부터 금요일까지 TJX 주가는 15.7% 상승했으며 S&P 500 지수는 약 3% 하락했다. 이 기간 동안 TJX는 우리가 클럽에 사용하는 포트폴리오인 Jim Cramer의 자선 신탁에서 41.8% 상승한 곤경에 처한 Bausch Health(BHC)에 이어 4위를 기록했습니다. 26.8% 상승한 Wynn Resorts(WYNN); 그리고 Halliburton(HAL)은 24.1% 상승했습니다. TJX의 상승세는 재고 과잉 및 경기 침체와 같은 조건이 저가 소매업체가 번성할 수 있다고 믿는 월스트리트 분석가의 호의적인 보도와 함께 이루어졌습니다. 몇 주 전, JP모건의 밀접하게 팔로우되는 소매 분석가 Matt Boss는 TJX를 그의 “포커스 목록”에 추가했는데, 이는 TJX가 해당 분야에서 그가 가장 좋아하는 아이디어 중 하나임을 의미합니다. 11월 7일 Morgan Stanley는 오프 가격 소매업체가 4분기와 내년에 “가장 매력적인” 설정을 계속할 것이라고 말했습니다. FactSet에 따르면 전반적으로 TJX를 다루는 26명의 분석가 중 77%가 주식을 매수와 동일하다고 평가합니다. 나머지 23%는 보류 등급에 해당합니다. FactSet은 주식에 대한 판매 등급을 나열하지 않습니다. 두 가지 큰 수익 테마 TJX가 수요일 마감 후 2023 회계연도 3분기 결과를 발표하면 회사가 처음으로 CNBC Investing Club 이름으로 수익을 보고하게 됩니다. (1) 재고 환경과 (2) 세전 마진이라는 두 가지 주요 주제가 인쇄물로 향해야 한다고 생각합니다. 재고 구성 요소는 우리 논문의 기초이므로 경영진이 8월 회사의 2분기 실적 발표에서 TJX CEO Ernie Herrman의 말처럼 “특별한 가격 외 구매 기회”를 여전히 보고 있는지 궁금합니다. 앞서 언급했듯이, 코로나19 팬데믹 기간 동안 막혔던 공급망이 소비자가 서비스에 더 많이 지출하기 시작하면서 완화되기 시작한 후 소매 산업은 초과 재고로 넘쳐났습니다. 이러한 역학 관계가 결합되어 소매업체에는 수요에 비해 너무 많은 물건(또는 경우에 따라 비수기 물건)이 남게 되었습니다. Target(TGT) 및 Macy’s(M)와 같은 회사에는 좋지 않지만 Burlington Stores(BURL) 및 Ross Stores(ROST)와 같은 TJX 및 경쟁업체의 손에 직접 영향을 미칩니다. 한 사람의 쓰레기는 다른 사람의 보물입니다. 일반적으로 전 세계의 TJX가 구입하여 선반에 놓을 수 있는 초과 재고가 항상 주변에 있어 충성도가 높은 고객이 좋아하는 “보물 찾기” 경험을 제공합니다. 그러나 보다 광범위한 소매 환경에 따라 품질과 회사에서 구입하는 가격이 다를 수 있습니다. TJX에게 이 특별한 순간을 감미롭게 만든 것은 많은 소매업체가 오프로드하고 싶은 상품을 가지고 있기 때문에 TJX가 매우 유리한 가격에 구매할 수 있도록 하여 상품 마진에 도움이 된다는 것입니다. 이것이 우리가 최근 몇 주 동안 저가 구매 시장이 어떻게 발전했는지, 그리고 그것이 여전히 TJX에 매우 유리한지 알고자 하는 이유입니다. 재고 이야기의 또 다른 계층은 일부 분석가들은 2023년이 지속적으로 높은 인플레이션과 경기 침체의 영향이 중상위 소득 소비자의 쇼핑 습관에 더 눈에 띄게 나타날 때라고 믿고 있다는 것입니다. 그것이 사실로 판명되면 TJX 경영진이 구매 환경의 호의를 계속해서 선전한다는 소식을 듣는 것은 특히 반가운 소식이 될 것입니다. 세전 마진은 TJX와 함께 이번 3분기 결과와 앞으로 지켜봐야 할 또 다른 핵심 주제입니다. 클럽과 다른 투자자들은 마진을 높이는 것이 수익 성장에 도움이 되기 때문에 이것을 중요하게 생각합니다. TJX는 전염병으로 피해를 입은 2021 회계연도 동안 세전 마진이 0.3%로 하락했으며, 이는 이전 회계연도의 10.6%에서 하락한 것입니다. 2022 회계연도에는 9.1%로 다소 회복되지만 경영진은 “3년 이내에” 코로나 이전 수준으로 복귀하기로 약속했다고 CEO Herrman이 말했습니다. 또한 TJX는 8월 회계연도 2분기 결과와 함께 올해 1월에 끝나는 회계연도 2023년 연간 세전 이익률이 9.3%에서 9.5% 사이가 될 것으로 예상합니다. 특히 3분기에는 경영진이 10.1~10.4%를 요구하고 있다. 상품 마진은 TJX 수익성의 한 구성 요소일 뿐이지만 다른 변수에는 운임과 같은 비용이 포함됩니다. JPMorgan의 Boss를 포함한 일부 분석가는 운임이 TJX의 세전 마진이 코로나 이전 수준으로 회복되는 데 있어 가장 큰 “와일드카드”라고 생각합니다. 이러한 이유로 투자자들은 화물 역풍의 심각성과 추가 냉각이 예상되는지 여부에 대한 경영진의 의견에 세심한 주의를 기울일 것입니다. 결론 우리는 거의 3개월 전에 TJX 주식을 포트폴리오에 추가한 이후로 TJX 주식이 얼마나 좋은 성과를 냈는지에 대해 기쁘게 생각합니다. 이는 시장의 다른 사람들도 오프 가격 소매업체가 이 경제적 상황에 적합한 종류의 회사라고 믿었다는 신호입니다. 우리의 논지는 여전히 온전하지만, 주식의 큰 이익 증가는 분기가 견실하더라도 약간의 차익으로 이어질 수 있다는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 물론 시장이 어떻게 반응할지 정확히 예측하는 것은 불가능하지만 최근의 실적을 감안할 때 우리 레이더에 잠재적인 결과가 있습니다. 언급했듯이 구매 환경이 TJX의 강점에 계속 영향을 미치기를 바랍니다. 특히 화물 측면에서 비용 역풍을 완화하는 징후는 내년에도 수익 성장을 뒷받침하는 데 도움이 될 것입니다. Refinitiv에 따르면 TJX에 대한 컨센서스 추정치는 123억 달러의 매출과 80센트의 회계연도 3분기 주당 순이익을 요구합니다. (Jim Cramer의 자선 신탁은 긴 TJX입니다. 전체 주식 목록은 여기를 참조하십시오.) Jim Cramer와 함께 하는 CNBC Investing Club의 가입자는 Jim이 거래를 하기 전에 거래 알림을 받게 됩니다. Jim은 자선 신탁 포트폴리오에 있는 주식을 매매하기 전에 거래 알림을 보낸 후 45분을 기다립니다. Jim이 CNBC TV에서 주식에 대해 이야기했다면 그는 거래를 실행하기 전에 거래 경보를 발령한 후 72시간을 기다립니다. 위의 투자 클럽 정보는 당사의 면책 조항과 함께 당사의 이용 약관 및 개인 정보 보호 정책의 적용을 받습니다. 귀하가 투자 클럽과 관련하여 제공한 모든 정보를 수신함으로써 수탁자의 의무 또는 의무가 존재하지 않거나 생성되지 않습니다. 특정 결과나 이익은 보장되지 않습니다.
뉴욕의 마샬 매장
스콧 믈린 | CNBC
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할인 판매점 TJX 회사 (TJX)는 늦여름 이후 최고 실적을 기록한 주식 중 하나이며 이번 주 실적을 발표할 예정입니다.
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